中金发布研报称，维持中国宏桥（01378）“跑赢行业”评级 ，1H26业绩符合市场预期 。公司公布1H26业绩 ，营业收入875.06亿元，同比+7.98%；税前利润为251.54亿元 ，同比+41.6%；实现净利润172.10亿元 ，同比+39.23% 。此外，1H26公司1H26大额回购+增持彰显长远发展信心。
中金主要观点如下：
铝价上行带动吨铝利润大幅上升
从费用 看，1H26电解铝和氧化铝均价分别为2.41万元/吨和2 ，704元/吨 。从销量看 ，1H26铝合金产品销量281.1万吨；氧化铝销量691.7万吨，同比+8.6% 。从利润看 ，铝合金产品单位毛利8161元/吨 ，同比+81.1%。
资产结构进一步优化，1H26大额回购+增持彰显长远发展信心
公司1H26资产负债率下降至40.5% ，较2025年末-1.7ppt；受益于有息债务规模下降叠加融资利率下行 ，财务费用同比13.6%。1H26公司累计回购1.59亿股，金额52.86亿港币 ，并完成注销；6月控股股东增持4150万股 ，金额11亿港币 。
打造上下游一体化绿色产业链的铝业龙头
上游继续夯实资源储备，通过赢联盟合资公司在几内亚开拓铝土矿供应基地 ，保障公司原材料供应；并延伸至氧化铝冶炼 ，参与铁矿石开发，契合当地产业政策导向，降低地缘政治风险 。中游推进绿色转型战略 ，一方面实施“北铝南移 ”计划 ，公司将部分山东产能搬迁至水电丰富的云南；另一方面在山东探索绿电直供加熔盐储能的降碳路径，首创电-热-汽转化模式。下游持续推动产品结构优化 ，公司加大拓展汽车轻量化业务 ，打造绿色再生循环产业矩阵 。
