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【央视新闻客户端】
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本报记者刘琪
9月21日 ，中国人民银行发布公开市场业务交易公告显示，当日以固定利率 、数量招标方式开展了1650亿元7天期逆回购操作 ，全额满足了一级交易商需求 ，操作利率维持1.4%不变 。鉴于当日没有逆回购到期，故中国人民银行公开市场实现净投放1650亿元 。
自9月16日以来 ，中国人民银行明显加大了7天期逆回购操作的投放力度。9月16日至18日及20日的7天期逆回购操作规模分别为1100亿元、1620亿元 、4633亿元 、320亿元 。在此期间 ，7天期逆回购累计到期规模为70亿元 。因此，9月16日至9月21日 ，7天期逆回购累计净投放9253亿元。而在9月1日至9月15日 ，中国人民银行累计开展135亿元7天期逆回购，对冲到期的7600亿元后实现净回笼7465亿元 。
值得一提的是 ，中国人民银行还在9月18日开展了1000亿元14天期逆回购 。近年来 ，中国人民银行通常在“十一 ”假期和春节长假前启动14天期逆回购操作，以提前为机构提供跨节资金，保持流动性充裕。不过 ，相较于前两年“十一 ”假期前开展14天期逆回购操作的时间 ，今年更早一些 。
东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，受税期走款、政府债券发行等多重因素影响 ，在9月18日之前DR001（银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率）就已升至政策利率上方 。其中 ，9月17日加权利率更是达到1.4728%，为年内最高。中国人民银行通过较早启动14天期逆回购 ，并显著加大7天期逆回购操作量 ，能够有效平滑资金面波动，有助于稳定市场预期。9月18日之后 ，DR001转入下行过程 。其中 ，9月20日加权利率已降至政策利率下方，这也是后续两个交易日未连续开展14天期逆回购、同时下调7天期逆回购操作量的主要原因 。以上操作表明 ，着眼于推动货币政策框架向价格型转型 ，当前中国人民银行正在综合运用各类政策工具，增强短端利率调控的精准性和有效性。
从后续公开市场资金到期情况来看，Wind数据显示 ，9月22日至9月28日有9323亿元7天期逆回购到期 ，9月22日有1800亿元国库现金定存到期，9月28日还将有6000亿元MLF（中期借贷便利）到期 。从其他资金面扰动因素来看 ，王青表示 ，9月是财政支出大月，月底前较大规模的财政支出会对市场流动性带来一定支撑 。不过 ，接下来政府债券发行量会有显著上升 ，加上9月8000亿元新型政策性金融工具较快投放，有可能带动当月配套贷款高增 ，这些都可能形成一定的资金面收紧效应。
天风证券固定收益首席分析师谭逸鸣认为 ，14天期逆回购上周已开启投放；在资金偏紧格局之下，7天期逆回购投放也较为积极；隔夜逆回购有望在季末再度开展操作 ，平抑资金波动 。不过 ，需要关注9月MLF续做情况 。
从近几个月MLF的操作情况来看，8月中国人民银行开展了5000亿元MLF，对冲到期的6000亿元MLF后实现净回笼1000亿元 ，这是中国人民银行自5月以来首次缩量续做MLF。
王青表示 ，综合考虑当前资金面变化趋势和宏观政策取向，特别是9月两个期限品种的买断式逆回购均为等量续做 ，为配合政府债券发行 ，9月MLF恢复净投放的可能性较大 。此外，为稳定“十一”假期前后资金面 ，9月末中国人民银行有望再度开展隔夜逆回购操作 ，而且操作有可能跨月 。
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