日前 ，中国人民银行金融市场司司长曹媛媛在国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会上表示 ，中国人民银行将按照这次发布的《关于加强中小企业回款难问题治理有关工作的通知》要求，继续严格控制账款凭证期限，进一步强化对电子凭证服务平台的监管 ，推动核心企业及时支付现金 ，缓解中小企业的回款难问题，助力畅通宏观经济循环。
受访业内人士指出 ，当前 ，中小企业回款难不仅表现为账期延长，还涉及产业链上下游议价能力失衡、非标准化结算工具使用以及供应链资金周转效率下降等深层次问题 。随着监管持续规范应收账款电子凭证业务 ，部分企业和平台逐步退出 ，供应链金融市场正加速向标准化 、规范化方向转型 。在此背景下，供应链票据有望承接部分结算和融资需求 ，但如何推动核心企业信用有效传导 、真正缩短中小企业回款周期 ，仍是供应链金融发展的关键。
中小企业回款难在哪里？
国务院办公厅9月10日发布《关于加强中小企业回款难问题治理有关工作的通知》（国办发〔2026〕24号）之后，国务院新闻办公室9月14日举行了国务院政策例行吹风会 ，介绍加强中小企业回款难问题治理有关工作情况。
中小企业回款难 ，究竟难在哪里？在受访业内人士看来，除部分行业资金周转放缓外，大型企业与中小企业之间的议价能力差异 ，以及结算工具和融资机制不完善 ，也是造成回款难的重要因素 。
南开大学金融学教授田利辉分析，大型企业拖欠账款 ，表现不只是账期拉长 ，更是市场势力向金融收益的转化 。核心企业利用采购优势，一边占用供应商资金 ，一边通过关联保理或平台收取融资费用 ，形成“两头吃 ”情况。建筑制造等行业尤为突出，账期常超百天 。原因在于监管滞后于业务创新 ，账款凭证长期处于规则模糊地带 ，使大企业能把无息负债成本转嫁给中小企业 。根源是产业链权力失衡与融资制度不完善。关键问题是议价地位悬殊与违约成本偏低，更深一层是部分企业把应付账款当作无息负债 ，账上有钱也不付 ，靠上下游的流动性粉饰自身报表 。这既加剧行业内卷，也截留了货币政策传导 。
商城数科集团副总经理马健坦言：“从我们在一线服务地方供应链和核心企业的实践来看，当前大型企业拖欠账款或变相延长账期的问题 ，在行业内主要表现为三个方面。 ”
马健指出 ，一是产业链传导下的账期刚性拉长，受宏观经济周期波动和市场需求变化的影响 ，部分产业链条上的资金周转效率整体有所放缓 ，这种压力沿产业链逐级向下传导，部分环节的结算周期较以往有所延长 。二是结算工具与业态适配的滞后 ，大企业在与中小企业支付结算时依赖非标准化的账款凭证来进行资金周转 ，客观上存在流转层级多、确权链条长的问题，导致账款在流转中出现“梗阻” 。三是协同治理与数字化穿透的不足 ，由于部分供应链上下游的信息不对称 ，部分中小供应商在面对复杂的结算流程时，存在“确权慢、变现渠道单一”的情况。
供应链票据迎来发展机遇
随着监管持续强化 ，应收账款电子凭证业务规模已出现明显变化 。
曹媛媛表示 ，高峰时期全市场共有200多家电子凭证服务平台，应收账款电子凭证开立余额达到3万亿元，涉及众多核心企业和上下游供应商 。经过一年多的规范 ，截至7月末 ，全市场账款凭证余额为2.4万亿元，较规范前下降了20%。
部分企业和平台逐步收缩甚至退出电子凭证业务 ，这一变化将如何影响供应链金融市场？
田利辉指出 ，部分企业退出电子凭证业务，是监管重塑规则后的市场出清。过去一些核心企业自建平台闭环运作 ，既开凭证又做保理 ，靠延长账期获利 。付款期限压至6个月并切断超期融资后，不合规平台失去生存基础 。退出并非业务消亡 ，而是从规避监管的类票据转向合规供应链金融。它说明金融创新不能脱离票据法与审慎监管 ，也预示行业将从拼规模转向拼服务 。短期有阵痛，长期利于保护中小企业 。
北京德和衡（上海）律师事务所金融业务一部主任 、德和衡保理和供应链研究中心主任田江涛律师指出 ，虽然《关于规范供应链金融业务引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》准许核心企业开展应收账款电子债权凭证业务 ，但近期部分企业退出账款凭证业务，应当根据监管落地的具体情况来审视。当前的退出趋势，除了一部分企业因为运营的应收账款电子凭证业务不合规退出外 ，更多的是当前监管窗口指导意见通过堵住合规平台备案渠道的方式 ，对核心企业自建应收账款电子凭证平台不予审批，进而导致企业退出应收账款电子凭证业务 。“我们了解到 ，监管部门当前建议核心企业对自身的新开电子债权凭证进行规模缩限 ，央企的应收账款电子凭证业务一律关停，最终导致近来 出现企业退出应收账款电子凭证业务的趋势 。 ”田江涛说。
在此背景下 ，供应链票据的发展空间受到市场关注 。
马健表示 ，在上海票据交易所的规范管理和推广下，供应链票据市场迎来高质量发展 。随着应收账款电子凭证业务的深度规范与压降 ，以供应链票据为代表的标准化 、法治化票据工具 ，将迎来巨大的发展红利期和市场空间，并在具体的产业与商贸场景中展现出独特的落地价值。
田江涛判断 ，电子凭证业务收缩将为供应链票据带来一定业务增量 ，但增量主要会集中在标准化程度高、信息透明 、融资便利且不改变核心企业正常付款责任的场景 。未来供应链金融产品的竞争力，也将更多体现为能否在不额外占用中小企业现金流的前提下，提高核心企业信用向上下游传导的效率 。
（文章来源：中国经营报）
