9月1日，市场全天窄幅震荡，截至收盘 ，沪指跌0.16% ，创指跌1.32%。银行板块行情持续活跃，多只个股走出强势行情。受此带动 ，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）涨1.34% ，报1.208元，换手率4.05% ，成交额13.57亿元 ，居同类标的ETF首位 。
政策红利持续释放，银行基本面韧性凸显
消息面上 ，商务部等七部门发布《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》 。《实施意见》提出 ，到2030年社会消费品零售总额达60万亿元左右，培育形成绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场。围绕这一目标 ，政策从促进大宗耐用商品消费 、稳步提升生活日用商品消费 、支持特色商品消费、培育壮大升级类商品消费等维度协同发力 ，为提振消费 、扩大内需注入强劲动力 。
与此同时，银行业中期成绩单亦为市场注入信心 。数据显示，2026年上半年42家A股上市银行合计实现营业收入3.14万亿元 ，同比增长7.4%；合计实现归母净利润1.13万亿元 ，同比增长3.0%，与一季度增速持平。营收与利润增速边际微幅回落 ，但业绩增长的稳定性和持续性凸显 。
机构策略转向防御 ，红利资产或成压舱之选
面对当前复杂的宏观环境与货币政策预期，有券商近期策略观点趋于谨慎 。
国金证券分析认为 ，美联储主席沃什的偏鹰派表态可能会让此前的宽松交易阶段性受阻 ，但由于利率上行的内生性力量仍偏弱，本轮紧缩交易可能只需要消化前期宽松预期的部分 ，而非新一轮紧缩的开始。当前科技产业向上斜率已不能与3月相比 ，紧缩预期之下也难以独善其身 。市场未来一个阶段可能进入混沌状态，以防御思维为主 ，静待下一个催化 。
配置推荐：商品侧能源是首要推荐 ，以煤炭 、石油、油运和炼化为代表的能化链条将继续受益于全球对能源的补库需求。有色金属（铜 、金 、铝）作为美元的对立面资产，9月FOMC会议之前等待时机 。防御思维下，红利风格受益于绝对收益者的切换 ，高股息+低波动+稳定现金流的红利资产仍是绝对收益资金的核心回流方向 。紧缩预期下 ，全球制造复苏阶段性需等待逆风过去，出口链条（工程机械、电网设备等）等资产仍具备配置价值。
开源证券则指出 ，拥挤消化过程中 ，再平衡仍然是当前最重要的市场结构。配置建议：短期关注：『1』 小微盘；『2』 行业再平衡：有色 、基础化工 、新能源、农业 、医药等；『3』 高股息：银行 、公用事业、电力等 。中期关注：AI 材料、国产算力链，海外算力链中的 PCB 、光模块上游等 。
作为震荡市中资产配置的稳健工具 ，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）成立于2018-12-19 ，比较基准：中证红利低波动指数收益率，基金经理为柳军。截止2026年8月31日 ，近5年回报50.65% ，跑赢业绩比较基准， 在1199只产品中排在98位 。投资者可将红利低波ETF华泰柏瑞（512890）作为底仓配置 ，无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951） 。
风险提示：基金有风险 ，投资需谨慎。过往业绩并不预示其未来表现 。投资者在做出投资决策前，应认真阅读基金合同 、招募说明书等文件，结合自身风险承受能力理性投资 。
